团队特征：精一，博约，尽心

2025年曾经物业公司估值和开发商估值同步动摇，咱们以为首要由于方针东西此前并未齐备，且止跌回稳方针在2024年9月曾经并不明晰。因而物业公司尽管赢利增速和分红体现均不错的景象下，估值继续下探。2025年今后房地产职业止跌回稳方针明晰，房企主体信誉趋于改进，物业公司的盈利财物特色才干得到逐渐开释。咱们以为当时央国企物业公司现已具有了估值修正的根底，尤其是在内外部形势复杂多变的情况下，买央国企物业=买现金流。参阅我国国贸的PE估值和除掉现金PE估值，咱们以为大部分央国企物业公司估值还有20-30%的修正空间，单个物业公司股息率和赢利改进会进一步推进市值进步。